Salut!
Comme tu ne m'as pas l'air tout à fait convaincu je viens un peu compléter la réponse de notre cher ronéiste
Dans la voie des PP tu as:

D'abord une
phase oxydative. C'est vrai qu'elle comporte 3 réactions mais la prof parle de 2 étapes. Pour elle les deux premières réaction sont les 2 étapes (jusqu'à la formation du gluconate 6P) et la dernière réaction qui permet de former le ribulose 5P est une décarboxylation oxydative (puisque tu as libération d'un CO2 et oxydation d'un NADP+). Donc
phase oxydative, 3 réactions, 2 étapes et la décarboxylation, but --> production de 2 NADPH 
Tu as une
phase d'isomérisation des pentoses P qui permet la
production du ribose 5P. Cette phase se fait si jamais tu as besoin de synthétiser des nucléotides. Tu vas donc avoir l'isomérisation du ribulose 5P en ribose 5P. Dans ces cas là tu n'auras pas de retour à la glycolyse, la voie de PP s'arrête ici et n'est plus un shunt.

Enfin tu peux avoir la
phase non-oxydative qui a pour but le
retour à la glycolyse (le but de la voie des PP est de produire du NADPH. Une fois que tu l'as produit, durant la phase oxydative, cette voie étant un shunt, elle va retourner vers la voie qu'elle a quitté --> la glycolyse). Cette phase débute par l'isomérisation/épimérisation du ribulose 5P en xylulose 5P et ribose 5P qui vont ensuite subir les réactions d'interconversions (transcétolisation et transaldolisation). Tu as donc ici "la condensation des deux phases" comme tu le disais.
J'espère que tout est clair
